ما الذي يحرك سوق الأسهم خلال النصف الثاني من عام 2025؟

على مدار الأسابيع القليلة الماضية ، سيطر المستثمرون على دراما أزمة سقف الديون ، ونسيان الأزمة المصرفية ، والتركيز بدلاً من ذلك على إمكانية مربك أن بإمكان الاحتياطي الفيدرالي تعليق أسعار الفائدة مؤقتًا.

في مايو ، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة أقل من 1 ٪ ، على الرغم من سوء ذلك إلى حد كبير حيث بدأ الرئيس جو بايدن ورئيس مجلس النواب كيفن مكارثي في تعبئة القوات في الكونغرس لدعم التسوية الأولية لسقف الديون.

إذا تمكنت إدارة بايدن والجمهوريون في الكونغرس استمرت لفترة أطول على الزخم الصعودي.

ولكن كانت هناك مخاوف بشأن ركود محتمل في وقت لاحق من عام 2025 ، ويأمل المستثمرون حاليًا في موسم الربح في الربع الأول ، في حين أن وقف بنك الاحتياطي الفيدرالي المؤقت يستعد لسوق قوي في يونيو.

قد يوقف الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مؤقتًا مع إبطاء التضخم

في العام الماضي ، احتلنا التحفيز الرئيسيين للسوق مع غالبية الألقاب الرئيسية: التضخم وأسعار الفائدة.

في أبريل ، نما مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 4.9 ٪ سنويًا ، حيث بلغت مستويات التضخم ذروتها بنسبة 9.1 ٪ في عام 2022 ، ولكنها كانت أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي.

في اجتماع في شهر مايو ، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن التضخم لا يزال مرتفعًا وأن البنوك المركزية ستستمر في “الإصلاح” لمتابعة أهدافها لتحقيق الاستقرار ، وقال باول إن الأزمة المصرفية الأخيرة التي أدت إلى إخفاقات البنك الأمريكي. وأضاف باول أن بنك سينث وبنك ريبابيل الأول قد شددان سوق الائتمان وقد يؤثران على النمو الاقتصادي والتضخم: “إذن ، قد لا تحتاج أسعار الفائدة في سياستنا إلى رفعها كثيرًا ، بل يجب أن يحقق أهدافنا”.

وقال باول إن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية رفعت أسعار الفائدة بنقطة مئوية أخرى في اجتماع في مايو ، والزيادة العاشرة على التوالي منذ مارس 2022 ، وقال باول إن السياسة الحالية “مقيدة” وحذر من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سينظر في البيانات والتطورات قبل اتخاذ قرار بشأن أسعار الفائدة في اجتماعه في يونيو.

يقول الخبراء إن أسعار الفائدة قد يتم إدراجها في يونيو إذا كانت بيانات التضخم أعلى من المتوقع في مايو ، وهناك “توقف مؤقت” للاجتماع التالي ، لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي بناءً على البيانات سيحصل على بيانات مكثفة قبل قرارها في 14 يونيو بشأن أسعار الفائدة.

يقول أحد المحللين إن FAP قد يفضل زيادة المخاطر لم يكن الأمر مجرد توقف مبكرًا: انتقد جيروم باول على وجه التحديد السياسة النقدية “توقف وحل” في السبعينيات ، مما أدى إلى ركود التضخم الاقتصادي ، والذي يتطلب سياسة نقدية إيجابية لاستعادة استقرار الأسعار.

مراقبة ركود الولايات المتحدة

يبدو أن الاقتصاد الأمريكي يمكن أن يتخلص من الأزمة الأخيرة حيث أن مشروع القانون قد أقر حلاً متوسطًا على سقف الديون الذي سيمنع إمكانية فشل الحكومة الأمريكية في الدفع.

بعد أسابيع من المفاوضات المكثفة ، وافق رئيس البرلمان مكارثي والرئيس بايدن على اقتراح حل وسط من شأنه أن يرفع السقف في مقابل وضع أعلى الإنفاق الفيدرالي كأعلى إنفاق اتحادي على مدار العامين المقبلين ، بينما تم نقل مشروع القانون إلى مجلس النواب ، الذي لم يكن في يونيو ، لا يمكنه مواصلة الديون قبل ذكرى الذكرى.

من خلال اتفاقية سقف الديون ، وصل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى نقطة رئيسية في معركته ضد التضخم ، وسيتم تحديد الشهرين المقبلين ما إذا كان يمكن بيعها من خلال ذلك في الاقتصاد الأمريكي.

في الأشهر الأخيرة ، انخفض سوق الإسكان الأمريكي بشكل كبير ، وانخفض نشاط التصنيع أيضًا.

إلى حد بعيد ، فإن الحجة الأكثر إقناعًا حول احتمال حدوث انخفاض ناعم مستمر هي مرونة سوق العمل في الولايات المتحدة ، حيث تقول وزارة العمل إن الاقتصاد الأمريكي أضاف 253000 وظيفة في أبريل ، وتجاوز تقديرات الاقتصاديين عن طريق إضافة 180،000 وظيفة وزيادة 4.4 ٪ في الأجور الأمريكية ، في حين تظل معدلات غير المتساوية دون تغيير خلال تاريخ 5.4 ٪.

يقول الخبراء إن التحول الإيجابي للسعر في سوق سندات الشركات يشير إلى أن الركود قد يكون مبالغًا فيه ، وعلى الرغم من أن جميع مخاوف الركود قد استمرت في الأشهر الـ 12 الماضية ، إلا أن الفرق في أسعار سندات الشركات لم يأخذ هذا الذوق على الإطلاق ، حتى الآن ، بما يتوافق مع متوسط مستوى القراءة خلال النمو الاقتصادي الأخير ، ولا يزال سوق سندات الشركات مشغولاً عند التراجع عن التراجعات.

لذلك ، لا يزال هذا السوق يتجاهل حقيقة الركود ، وبالتالي فهو إشارة مطمئنة لمستثمري الأسهم.

ومع ذلك ، توقع إيثان هاريس ، الاقتصادي في بنك أوف أمريكا ، أن ينخفض الربع الرابع من العام الماضي في الولايات المتحدة في عام 2025 ، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 0.9 ٪ إلى 0.9 ٪ ، ونتوقع الآن أن ينخفض إلى 0.2 ٪ في الربع الرابع من عام 2025. في الربع الرابع من عام 2025 ، تم استرداد الاقتصاد تدريجياً في سياسة مالية صارمة والوضع المالي. هذا هو الانتعاش التدريجي للاقتصاد في عام 2024 ، وهو الانتعاش التدريجي للاقتصاد في عام 2024. للحد من انخفاض التضخم ، وأضاف أيضًا: “لا تزال توقعاتنا ضمن نطاق التضخم الهائل ، حيث تصل تفويض مكتب التحقيقات الفيدرالي إلى 2 ٪ بحلول نهاية عام 2024.

ربح

تعتبر أسعار الفائدة المرتفعة وانخفاض ثقة المستهلكين مزيجًا سيئًا من نمو الأرباح لـ S&P 500 ، والذي وصل الآن إلى أكثر من 95 ٪ من شركات S&P 500 ، في حين أن نسبة الربح المختلط في الربع الأول كانت حوالي 2.2 ٪ ، وبالتالي سيكون الربع الأول هو الربع الأول من انخفاض المؤشر.

إن التباطؤ في الأرباح له تأثير أكبر على بعض قطاعات السوق من غيرها ، مع زيادة الأرباح في قطاع المستهلك بنسبة 53.9 ٪ في الربع الأول ، في حين ارتفعت الأرباح في القطاع الصناعي بنسبة 22.5 ٪ عن العام الماضي ، وانخفضت الأرباح في قطاعات المواد والمرافق بأكثر من 20 ٪ في الربع.

في ضوء تقارير الربع الثاني ، يتوقع المحللون أن يرى المؤشر الأرباح بنسبة 6.4 ٪ من العام الماضي ، لكنهم يتوقعون أن تنمو الأرباح مرة أخرى في النصف الثاني من عام 2025 ، حيث يتوقع المحللون أن يرتفع الأرباح بنسبة 0.7 ٪ في الربع الثالث و 8.1 ٪ في الربع الرابع.

كيف تستثمر في سوق الأوراق المالية في الأشهر القليلة المقبلة؟

على الرغم من أن التوقعات الاقتصادية لعام 2025 لا تزال غير مثبتة ، إلا أن هناك سببًا لتكون المستثمرين متفائلين في يونيو وخارجها ، حيث ارتفع S&P 500 بحوالي 9 ٪ على أساس سنوي بحلول نهاية شهر مايو.

ومع ذلك ، يمكن للمستثمرين حول إمكانية الركود في الولايات المتحدة اتباع نهج دفاعي أكثر من خلال الحد من التعرض للأسهم وزيادة المخاطر النقدية وتحسين مرونتها المالية في عام 2025 ، خاصة وأن هذه المعدلات قد تظل مرتفعة خلال الأشهر القليلة المقبلة على الأقل.

تاريخياً ، عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة ، تفوقت حصة القيمة على أداء حصة النمو ، في حين أن حصة القيمة كانت أكبر بكثير في عام 2022 ، ولكن هذا الاتجاه قد انعكس في عام 2025 حتى الآن في عام 2025 ، حيث يتوقع المستثمرون أن تنتهي أسعار الفائدة قبل نهاية العام ، وحتى خصومات الأسعار في نهاية العام.